Юэ Ван
В понедельник китайские интернет-миллиардеры понесли самые тяжелые потери среди самых богатых людей мира, поскольку напуганные инвесторы продолжали «избавляться» от акций, попавших под перекрестие ряда ограничительных правил, введенных Пекином.
Основатель Meituan Ван Син, генеральный директор NetEase Виллианг Дин, основатель Pinduoduo Колин Чжэн Хуанг и председатель Tencent Пони Ма, потеряли в общей сложности 13,6 млрд долларов их состояний за один день, согласно глобальному Списку миллиардеров в режиме реального времени. Удар по их состояниям пришелся на то, что распродажа китайских акций в образовательном и технологическом секторах распространилась на другие сектора, и инвесторы размышляли, какие компании могут стать следующими, кто ударит по Пекину.
«Ограничительные правила являются продолжением предыдущей антимонопольной политики и предотвращают неконтролируемое распространение капитала», - сказал Шен Мэн, директор базирующегося в Пекине инвестиционного банка Chanson and Co. «Кроме того, Китай стремится уменьшить недовольство в рядах различных социальных« фракций »и уменьшить давление, под которым они находятся».
Например, после сообщений о сверхурочной работе и опасных условиях труда, регулирующие органы принять меры для защиты работников в сфере распределения пищевых продуктов, требуя от работодателей платить более высокие страховые взносы и гарантируя, что вознаграждение дистрибьюторов превышает минимальный уровень заработной платы. Объявление новых правил повлияло на его долю Meituan - этого гиганта в индустрии распределения продуктов питания, который поддерживается Tencent и в отношении которого проводится антимонопольное расследование - в «Пикирование» до 10% на Гонконгской фондовой бирже во вторник, а в понедельник был обвал на 14%.
Во вторник Tencent, которая также стоит за интернет-магазином Pinduoduo, упал на 5% на Гонконгской фондовой бирже после того, как регулирующие органы потребовали от компании отказаться от эксклюзивных авторских прав на музыку. Компания уже привержена соблюдению этой директивы.
Тем временем Пекин стремится облегчить семейный бюджет от некоторого бремени, пытаясь восстановить пониженный уровень рождаемости в стране, и с этой целью фокусируется на послешкольном образовании. В течение некоторого времени этот сектор быстро рос, так как во время пандемии студенты обращались к онлайн-сервисам для обучения, но недавно столкнулись с проблемами из-за жалоб на вводящие в заблуждение цены и ложную рекламу.
Подразделение онлайн-обучения Youdao от NetEase, зарегистрированное в Нью-Йорке, за три последовательных занятия потеряло более 60% своей рыночной стоимости. Китайские образовательные компании Gaotu Techedu, TAL Education и New Oriental Education & Technology, базирующиеся в США, упали из-за того, что в минувшие выходные регуляторы обнародовали всеобъемлющий пакет нормативных актов. В частности, репетиторские компании, желающие преподавать школьные материалы, должны зарегистрироваться как некоммерческие организации и не посещать занятия по выходным и во время школьных каникул. Им также запрещено публично подписываться или собирать средства.
«Чтобы остаться в листинге, им, возможно, придется быть отрезанными от компаний, нарушающих государственные постановления», - сказал Томми Ван, гонконгский аналитик China Merchants Securities. Он добавляет, что это может повлиять на доходы компаний до 90%, поскольку плата за обучение для учащихся начальной и средней школы составляет «львиную долю» их услуг.
В этой неопределенной среде иностранные инвесторы «Было бы разумно принять во внимание риски проведения этой политики и переоценить перспективы инвестирования в китайские компании», - говорит Шен из Chanson and Co. Shen. Ограничительные правила для образовательных компаний, например, привели глобальных инвесторов - от SoftBank до Temasek - к точке, где они пытаются найти выход из своих вложений. Это инвесторы, которые поставили много миллиардов долларов на китайские образовательные стартапы, такие как Yuanfudao, Zuoyebang и Yi Qi Zuo Ye, которые сейчас находятся под строгим регулирующим контролем.
Клаудиа Ван, сотрудник консалтинговой компании Oliver Wyman Consulting в Шанхае, отмечает, что вариант для инвесторов просто ждут, и как только стартапы найдут рынок, равный индустрии онлайн-образования, которая в 2020 году оценивалась в 257,3 млрд юаней, они уйдут, изменив свою деятельность. По данным Nomura Securities, застой уже набирает силу среди инвесторов на фондовом рынке.
«Потерпевшие« шокированные »инвесторы, вероятно, пытаются предсказать, какие отрасли могут стать следующими объектами обширного государственного контроля», - заявили в недавней заметке аналитики, в том числе Четан Сет и Юносуке Икеда. Мы считаем, что до тех пор, пока новости об ограничительных правилах не начнут снижаться (что еще не ожидается), большинство иностранных инвесторов, скорее всего, останутся в стороне, хотя некоторые сегменты рынка кажутся привлекательными в среднесрочной перспективе на основе оценки ». .